Après la chute de Dominique Strauss-Kahn dont il était proche, l'ancien ministre chargé des Affaires européennes sous Lionel Jospin entre 1997 et 2002 a rejoint François Hollande.
Nommé directeur de campagne du candidat PS, il avait été éclipsé par Manuel Valls en charge de la communication.
Le suspense a longtemps plané sur son affectation au sein du gouvernement Ayrault. Donné successivement au Quai d'Orsay ou à la Défense, il hérite finalement de Bercy, un portefeuille de choix.